一年多起通报批评：新三板 从严监管是市场发展的必然趋势

随着新三板市场的发展，越来越多的市场参与主体进入新三板市场，从严监管是市场发展的必然趋势。监管趋严与制度规范化有助于规范新三板市场参与主体的行为，督促挂牌公司完善公司治理结构，提高公司质量，也有利于督促中介机构勤勉尽责，提高整个市场的运行效率。

加大对主办券商自律监管的力度

按照《全国中小企业股份转让系统主办券商督导工作指引》的规定，由“股转系统”对主办券商持续督导实行自律管理，监管措施包括约见谈话、责令接受培训、出具警示函、责令改正、暂不受理文件、通报批评、公开谴责等。最严厉的措施是限制、暂停直至终止主办券商从事推荐业务。工作指引并没有设置罚款等经济上的处罚措施，也未将新三板业务纳入中国证券业协会对证券公司的自律监管体系，监管力度尚显不足，应当予以加大。

实行差异化监管

针对不同的金融类企业制定不同的信息披露要求，反映了“股转系统”对新三板企业差异化的监管。新三板进入“万家时代”后，统一的监管制度或政策必然无法满足和契合所有的企业。新三板最重要的特点之一是“结构性”，2017年，新三板应当围绕“结构性”开展与落实有差异化的监管，优化监管机制，提高监管透明度和效率。

进一步完善信息披露制度

通过分析信息披露出现问题的背后原因发现，不仅仅是企业表面上未勤勉尽责的问题，主要与三大客观情况有关：一是董秘人才流失率高，这是信息披露制度不稳定很重要的原因;二是信息披露专业性不够，很多企业没有建立新三板的信息披露规范，相关人员的培训也没有到位;三是制度不完善，新三板很多合规体系沿用了主板、创业板的信息规范，这些规范并不完全适合新三板企业的特点。

加强对挂牌公司及相关人员的法律、业务培训

对于很多新三板挂牌公司的实际控制人而言，虽然公司已经在“股转系统”挂牌，但是他们完全没有适应公司由非公众公司到公众公司的转变，法律意识淡漠，工作人员整体素质不高;他们未经过专业的培训，对新三板各项规则了解不多。新三板中除了类金融挂牌公司具有一定专业储备，部分TMT公司从创业之初就接触资本具备一定优势外，大多数新三板董事长对融资并购业务十分陌生。因此，有针对性的法律及业务培训就显得极为必要，除了提高实操技能，还需要加强职业升级需要的知识储备，如并购重组、融资知识等。

责任编辑：王嵩